آیا آمریکا در سال 2023 به سمت رکود پیش می‌رود؟ چه چیزی باعث آن می‌شود؟
در این مطلب کوتاه با ارائه نمودارها و داده‌های اقتصادی مرتبط با سیاست‌های پولی فدرال رزرو و همچنین بحران بانکی اخیر، علل شروع رکود اقتصادی در ایالات متحده را بررسی خواهیم کرد.
محرک‌های پولی و مالی در سال 2020 بعد از وحشت کرونا و تلاش دولت برای تحریک اقتصاد منجر به بالاترین تورم CPI در 40 سال گذشته شد.
در این مقطع فدرال رزرو دچار وحشت شد و نرخ‌های بهره را بیش از حد افزایش داد و باعث سقوط بازار اوراق‌قرضه شد.
بازار اوراق‌قرضه شاهد این خطای سیاست‌گذاری بود که این باعث ایجاد یک منحنی بازده عمیق وارونه شد – عمیق‌ترین وارونگی از دهه 1980. (منحنی بازده از اختلاف بین اوراق 10 ساله و 2 ساله به دست می‌آید.)
این به مذاق بانک‌ها خیلی خوشایند نیامد، زیرا مدل کسب‌وکار آنها این است که وام‌های کوتاه با نرخ‌های پایین و وام‌های بلندمدت با نرخ‌های بالاتر ارائه می‌کنند. اگر نرخ‌های کوتاه از نرخ‌های بلند بیشتر شود (منحنی بازده معکوس است) حاشیه سود منفی به دست خواهد آمد؛ بنابراین، آنها منحنی بازده مثبت خود را با پرداخت تنها کسری از نرخ‌های بازار پول روی سپرده‌های مشتری، به منظور تأمین مالی فعالیت‌های وام‌دهی خود ایجاد کردند.
علاوه بر این، بانک‌ها به دلیل قتل‌عام در بازار اوراق‌قرضه که در بالا ذکر شد، متحمل زیان‌های تحقق‌نیافته گسترده در پرتفوی خزانه خود شدند. هنگامی که سپرده‌گذاران وجوه خود را برداشت می‌کنند، بانک‌ها مجبورند خزانه‌ها را بفروشند تا وجوه نقد مورد نیاز برای جبران برداشت‌ها را تامین کنند و در نتیجه زیان تحقق‌نیافته محقق می‌شوند.
خطر احساس شد و سپرده‌گذاران بدون وثیقه در SVB (بانک سیلیکون‌ولی) شروع به انتقال وجوه خود به پناهگاه‌های امن‌تری مانند صندوق بازار پول و اوراق‌قرضه کوتاه‌مدت ایالات متحده کردند که هیچ ریسک نکول و پرداختی ندارند. این منجر به بزرگ‌ترین bank-run تاریخ شد.
فرار سپرده‌ها و زیان‌های تحقق‌یافته به دلیل بازخریدها، بسیاری از بانک‌ها را ورشکسته کرد. برخی از بانک‌ها شکست خوردند و بقیه توسط فدرال رزرو از طریق تزریق نقدینگی ویژه (چاپ واقعی پول) نجات یافتند.
کل بخش بانکی اکنون معیارهای وام‌دهی خود را سخت‌تر کرده است و بانک‌ها برای متعادل کردن دارایی‌ها و بدهی‌های خود دفاتر وام خود را کاهش می‌دهند.
این امر منجر به انقباض اعتباری می‌شود که شرایط مالی را بیشتر سخت می‌کند و در نهایت باعث رکود می‌شود.
شاخص‌های پیشرو ماه‌هاست که به رکود اشاره می‌کنند و نشانه‌های اولیه رکود اکنون در داده‌ها نیز ظاهر می‌شود.
شاخص اقتصادی پیشرو هیئت کنفرانس (Conference Board Leading Economic Index) نشان می‌دهد که رکود در چند فصل آینده رخ می‌دهد.
شاخص PMI تولید ISM ایالات متحده اکنون کاملاً در منطقه رکود (زیر 50) قرار دارد.
تغییرات سال به سال در مطالبات بیکاری جدید به آرامی رو به افزایش است.
علی‌رغم مشاهدات فوق، فدرال رزرو همچنان قاطع است که نرخ بهره را 25 واحد پایه دیگر افزایش خواهد داد و سپس آن را تا پایان سال 2023 در آنجا نگه خواهد داشت. بازار آنها را باور نکرده است. به نمودار زیر دقت کنید. بازار کاهش نرخ را پیش‌بینی می‌کند و فدرال رزرو ثابت ماندن آن را.
به نظر می‌رسد که بحران بانکی هنوز به پایان نرسیده است، عمدتاً به دلیل سخت‌گیری بیش از حد فدرال رزرو و تأخیر در تنظیم مجدد سیاست‌های خود. در این صورت – اگر فدرال رزرو بر سیاست خود اصرار کند – انتظار می‌رود بازارهای سهام سقوط دیگری داشته باشند، اما به محض اینکه فدرال رزرو بالاخره متوجه واقعیت شد، احتمالاً یک بار دیگر با محرک‌های ناگهانی و نیرومند آن را نجات دهد. در همین حال بیتکوین و طلا این موضوع را حس کرده‌اند و روندی افزایشی را طی می‌کنند.
دیدگاه ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
استفاده از کلمات و محتوای توهین‌آمیز و غیراخلاقی به هر شکل و هر شخص ممنوع است.
انتشار هرگونه دیدگاه غیراقتصادی، تبلیغ سایت، تبلیغ صفحات شبکه‌های اجتماعی، قراردادن اطلاعات تماس و لینک‌های نامرتبط مجاز نیست.