دومین سقوط بزرگ بانک در تاریخ ایالات متحده در عرض 48 ساعت – چه بر سر سیلیکون‌ولی آمد؟

در روز چهارشنبه، بانک سیلیکون‌ولی یک موسسه با پشتوانه‌ای خوب بود که به دنبال جمع‌آوری سرمایه بود. در عرض 48 ساعت، وحشتی از سوی کامیونتی فناوری و استارت‌آپ‌ها – که SVB به آن‌ها خدمت کرده و باعث رشدشان شده بود – به دوره ۴۰ساله بانک پایان داد.

رگولاتورها روز جمعه SVB را بستند و سپرده‌های آن را در بزرگ‌ترین رویداد ورشکستگی بانکی ایالات متحده از زمان بحران مالی سال 2008 و دومین ورشکستگی بزرگ تاکنون توقیف کردند. مارپیچ مرگ این شرکت اواخر روز چهارشنبه آغاز شد، زمانی که سرمایه‌گذاران را با خبرهایی مبنی بر نیاز به جمع‌آوری 2.25 میلیارد دلار برای تقویت ترازنامه خود غافلگیر کرد. آنچه به دنبال داشت، سقوط سریع یک بانک بسیار خوشنام بود که در کنار مشتریان فناوری خود رشد کرده بود.

حتی در حال حاضر، زمانی که گردوغبار این ورشکستگی در حال فروکش کردن است، اعضای کامیونتی سرمایه‌گذاران خطرپذیر از نقشی که سایر سرمایه‌گذاران در مرگ SVB ایفا کردند، ابراز تاسف می‌کنند.

این جدیدترین قسمت از پیامد اقدامات فدرال رزرو برای مهار تورم با تهاجمی‌ترین کمپین افزایش نرخ بهره در چهار دهه اخیر است. این پیامدها می‌تواند گسترده شود، با نگرانی از اینکه استارت‌آپ‌ها ممکن است نتوانند در آینده حقوق کارمندان را پرداخت کنند، سرمایه‌گذاران خطرپذیر ممکن است برای جمع‌آوری سرمایه با مشکل مواجه شوند و بخش آسیب‌دیده ممکن است با وضعیت بدتری مواجه شود.

ریشه‌های فروپاشی SVB از نرخ بهره بالا ناشی می‌شود. از آنجایی که استارت‌آپ‌ها سپرده‌های خود را بیرون می‌کشیدند تا شرکت‌های خود را برای IPOها و جمع‌آوری سرمایه خصوصی حفظ کنند، SVB کمبود سرمایه پیدا کرد. این بانک اواخر روز چهارشنبه اعلام کرد که مجبور شده بود تمام اوراق‌قرضه قابل‌فروش خود را با ضرر 1.8 میلیارد دلاری بفروشد.

به گفته افراد مطلع، نیاز ناگهانی به سرمایه تازه، که پس از سقوط بانک سیلورگیت (بانکی درگیر با حوزه رمزارزها) ایجاد شد، موج دیگری از برداشت‌های سپرده را در روز پنجشنبه به راه انداخت، زیرا VCها به شرکت‌های پرتفوی خود دستور دادند وجوه خود را جابجا کنند. نگرانی چه بود؟ بانکی که در SVB اداره می‌شود می‌تواند تهدیدی برای استارت‌آپ‌هایی باشد که نمی‌توانند از سپرده‌های خود استفاده کنند.

مشتریان SVB گفتند، گرگ بکر، مدیرعامل شرکت، وقتی از آنها در تماسی خواست تا «آرام بمانند» اعتماد کافی را به مشتریان القا نکرد. سقوط سهام بی‌وقفه ادامه یافت و در پایان معاملات به منفی 60 درصد رسید.

ضربه مهلک

به طور کلی مشتریان تا پایان روز پنج‌شنبه مبلغ حیرت‌انگیز 42 میلیارد دلار سپرده را برداشت کردند. رگولاتور گفت تا پایان کار در آن روز، SVB دارای مانده نقدی منفی 958 میلیون دلاری بود، و نتوانست وثیقه کافی از منابع دیگر به دست آورد.

فالوی، کارمند سابق SVB که در سال 2018 صندوق خود را راه‌اندازی کرد، به ماهیت بسیار به هم پیوسته کامیونتی سرمایه‌گذاران فناوری به عنوان دلیل اصلی سقوط ناگهانی بانک اشاره کرد.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری برجسته از جمله Union Square Ventures و Coatue Management ایمیل‌هایی را به کل فهرست استارت‌آپ‌های خود در روزهای اخیر ارسال کردند و به آن‌ها دستور دادند که سرمایه‌های خود را از SVB خارج کنند. او گفت در این بین رسانه‌های اجتماعی فقط وحشت را تشدید کردند.

فالوی می‌گوید: وقتی می‌گویید: «سپرده‌های خود را بیرون بیاورید، این کار شکست خواهد خورد»، این مانند فریاد زدن آتش، آتش در یک تئاتر شلوغ است.

یکی دیگر از سرمایه‌گذاران مخاطره‌آمیز، شریک TSVC، اسپنسر گرین، نیز از سرمایه‌گذارانی انتقاد کرد که در مورد موقعیت این بانک در بیان حقایق اشتباه می‌کردند. گرین گفت: «به نظر من هیچ مشکل نقدینگی وجود نداشت تا زمانی که چند VC همه را فراخواندند. آنها غیرمسئولانه عمل کردند.»

کار طبق معمول

عصر پنجشنبه، برخی از مشتریان SVB ایمیل‌هایی دریافت کردند که به آنها اطمینان می‌داد که در بانک همه چیز مرتب است و طبق روال عادی پیش می‌رود.

طبق رونوشت از پیامی که CNBC به دست آورده است، یکی از بانکداران SVB به یک مشتری نوشت:

مطمئنم که امروز در بازارها سروصدایی در مورد SVB شنیده‌اید، بنابراین می‌خواهید برای ارائه زمینه‌ای ارتباط برقرار کنید. اما بدانید همه چیز طبق روال عادی در این بانک پیش می‌رود. قابل درک است که ممکن است سوالاتی وجود داشته باشد و من می‌خواهم در صورت داشتن هرگونه نگرانی، با من در تماس باشید.

دیوید فابر از CNBC گزارش داد تا روز جمعه، با ادامه سقوط سهام SVB، بانک از تلاش برای فروش سهام خودداری کرد. او گزارش داد که در عوض، به دنبال خریدار بود. فابر گفت، اما فرار سپرده‌ها روند فروش را سخت‌تر کرد و این تلاش نیز شکست خورد.

اکنون، به لطف توقیف SVB ، افرادی که باقی ماندند با یک جدول زمانی نامشخص برای بازیابی پول خود مواجه می‌شوند. در حالی که انتظار می‌رود سپرده‌های بیمه‌شده از روز دوشنبه در دسترس باشند، اما قسمت اصلی و بزرگ سهام (Lion Share) از سپرده‌های نگهداری شده توسط SVB بیمه نشده بود و مشخص نیست چه زمانی آزاد می‌شوند.

رگولاتور مالی کالیفرنیا اعلام کرد: «خروج سریع سپرده باعث شده است که بانک قادر به پرداخت تعهدات خود در سررسید آنها نباشد. بانک در حال حاضر ورشکسته است.»